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本周，煤價迷煤炭市場平穩運行，穩老煤價也“穩如老狗”。狗后環渤海港口調入量回落，期走調出量高于調入量，勢成庫存保持日均7萬噸的煤價迷速度遞減。各港均無封航，穩老環渤海10港錨地船舶數量降至70艘。狗后終端用戶詢貨積極性下降，期走貿易商出貨意愿加強，勢成報價暫穩，煤價迷交易活躍度仍舊不高，穩老成交有限。狗后沿海煤炭運價指數微漲，期走但煤價指數持續走穩，勢成顯示了煤炭交割溫和復蘇，但未形成一致看漲預期。

終端用戶需求不足，電廠日耗呈季節性回落，庫存較往年偏高;用戶大都以消耗自身庫存為主，也有少部分用戶開始進行淡季補庫和優化庫存。非電企業需求持續低迷，采購偏謹慎，整體需求釋放有限。短期，煤價跌破長協，已經接近底部，煤價進一步下跌的空間非常有限;但關稅戰對市場需求的沖擊也許才剛剛開始，后續對市場影響有多大，需關注下游企業的生產恢復是否受到影響。如果大的刺激政策沒有及時跟進，對煤炭的需求壓制明顯的話;等到大秦線檢修結束后，煤價有可能再次小幅回落。

本周，貿易商報價堅挺，不主動降價出貨;下游零星詢貨壓價還盤，實際成交稀少且以性價比偏高的現貨為主。受煤炭發運成本倒掛、大秦線檢修等因素影響，市場煤發運到港增量有限，疊加進口各煤種到岸價格仍無優勢，港口貿易商報價多維持堅挺，低價不出貨。然而，電廠兌現長協煤，即可滿足基本需求，水泥、化工等行業原料煤需求尚無明顯起色，下游需求端支撐力度薄弱。短期內，環渤海港口煤價或以小幅震蕩為主，但后續仍可能面臨下行壓力。進口煤方面，印尼齋月結束，生產及運輸恢復正常水平，進口煤市場面臨供大于求壓力，低卡印尼煤外盤報價松動;但人民幣匯率貶值，進口煤成本提升，貿易商采購謹慎。

鐵路調進減少，環渤海港口保持日均7萬噸的速度遞減，反映了供需邊際的改善。大秦線檢修及政策調控，加速了庫存消化，部分終端補庫需求仍存。港口煤價呈現“窄幅震蕩、重心小幅上移”的走勢，符合淡季市場供需弱平衡的走勢。下周，市場既無大漲基礎(高庫存壓制+機組檢修)，也無深跌風險(成本支撐+進口減弱)，預計煤價窄幅波動為主，低卡低價現貨有小幅探漲可能。